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基本面支撑不足 甲醇上行乏力

时间:2018年07月30日 11点04分 来源:理性投资 访问量:288
  经过前期持续反弹,甲醇继续上行缺乏动能,盘面冲高回落。我们认为,甲醇基本面支撑不足,期价上方空间有限,3000点阻力明显,不排除短期重心高位反复。建议前期多单逢高止盈,谨防盘面回调风险。

  6月底开始,甲醇期价企稳回升,向上突破2850元/吨一线压力位后继续攀升至2900整数关口,同时市场追涨热情不减,甲醇连续六个交易日飘红,刷新近期新高至2982元/吨,逼近3000整数大关。随后,甲醇持续上行缺乏动能,盘面高位回落。

  期货价格强势反弹,对国内甲醇现货市场提振有限。前期西北主产区甲醇出货遇阻,企业下调出厂报价让利排货,新签订单顺利,出货情况略有改善。现货市场表现相对偏弱,商谈价格松动。下游市场采购积极性欠佳,供应预期增加,业者操作偏谨慎。企业适量逢低补货,甲醇成交放量不足。

  全球来看,随着停车装置恢复生产,国际甲醇供应宽松,业者预期偏空。亚洲甲醇市场窄幅整理,欧美地区延续回撤。台湾地区醋酸需求稳固,基本挺价运行;受到7月上旬至8月初中国将有4.4-4.9万吨转口或出口至东南亚地区套利影响,东南亚需求明显转弱;印尼等地货源补给明显,但出货受阻,当地主动买盘缩减;印度弱势整理为主,受到传统淡季影响,下游需求偏弱;欧洲地区价格持续回撤,供应充裕,报盘下调;美国地区弱势下跌,实际成交不多。

  开工方面,一季度国内甲醇装置维持高负荷运行,负荷维持在70%左右,西北主产区则超过80%。3月底开始,甲醇生产装置春季例行检修陆续启动。4月份检修力度较为集中,开工下滑明显,全国运行负荷降低至60%附近。6月份伴随着检修步入尾声,甲醇装置运行负荷提升,恢复至70%左右。截至7月中旬,甲醇整体装置开工负荷为67.02%,西北地区的开工负荷为74.25%。西北地区甲醇装置停车检修,加之山东等地区部分装置检修,全国甲醇开工环比下滑。甲醇装置基本恢复至正常水平运行,后期产量将增加。

  需求方面,受到天气的影响,甲醇传统需求处于淡季。二甲醚、甲缩醛、甲醛等行业开工不足,维持低负荷运行,对甲醇消耗有限。多套醋酸装置停车,导致开工明显下滑。甲醇传统需求占比较小,新兴需求煤制烯烃为消费主力军。近期部分烯烃装置因故障降低负荷,导致烯烃开工水平走低。甲醇价格居高不下,下游企业面临高成本压力,采购节奏滞缓,多按需随行就市购买。甲醇高价向下传导不畅,将倒逼其调整。

  此外,年初国内甲醇港口库存累积,超过70万吨。从2月中旬开始,甲醇港口库存持续下滑。甲醇进口不及市场预期,下游刚性需求稳定,叠加生产装置春季检修,经过季节性去库存,甲醇港口库存在5月下旬缩减至37万吨左右,创2015年以来新低。随着春季检修结束,甲醇供需恢复,进口货源到港增加,港口库存5月底企稳回升。


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