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不确定因素多 短期豆粕易涨难跌

时间:2018年03月28日 13点25分 来源:理性投资 访问量:50
  由于市场担心中美贸易摩擦升级,我方可能将美豆作为反击的筹码,从而导致美豆进口受限,这刺激豆粕期货近几日大幅走高。展望后市,短期内贸易摩擦难以落幕,美国大豆生产面临诸多不确定性因素,加之国内豆粕供应阶段性偏紧,短期内豆粕期货仍将维持偏强走势。

  最近,中美贸易摩擦升温,特朗普表示将采取进一步措施,以使中美贸易逆差大幅降低。市场担心我方会动用美豆这一标的达140亿美元的美国重要商品予以反制,从而造成大豆进口受阻,豆粕供应下降。因此,豆粕期货价格急剧走高,远月合约一度刷新阶段高点。短期这种担忧情绪不会消散,将继续支撑豆粕维持强势。

  最近,阿根廷大豆产区降雨增多,导致前期超涨的美豆略有回调。但由于前期缺墒严重,降雨不能从根本上缓解旱情,对阿根廷大豆产量的提振作用有限,部分机构继续下调阿根廷大豆产量。其中,阿根廷罗萨里奥谷物交易所将该国大豆产量下调至4000万吨,上周四布宜诺斯艾利斯谷物交易所预估该国大豆产量为3950万吨,低于前周预估的4200万吨的水平。

  美国农业部3月份供需报告预估,阿根廷大豆产量高达4700万吨,比阿根廷国内机构预估高出700万吨之多,因此不排除4月份美国农业部供需报告继续下调阿根廷大豆产量的可能,从而使世界大豆供应进一步调紧。

  3月29日,美国农业部将公布美豆季度库存报告和今年美豆播种面积报告,目前市场预期偏空。截至3月1日,分析师预估美国大豆库存为20.3亿蒲式耳,料为1940年以来最高水平。但近期美豆压榨状况良好,出口略有转旺,美国农业部公布的美豆季度库存可能低于市场预估。分析师预估新作美豆播种面积为9105.6万英亩,高于美国农业部2月份展望论坛预估的9000万英亩的水平。但近期玉米涨幅较大,大豆玉米比价有所修复,因此经常不按套路出牌的美国农业部在3月29日晚给出的美豆播种面积可能低于分析师预估水平。

  除此之外,从4月份开始,美豆将进入播种期,干旱、洪涝等不确定性天气都会影响美豆播种进度。在拉尼娜结束后,厄尔尼诺将成为可能,从而给今年美豆生产带来影响。这将为基金多头提供源源不断的炒作题材。

  由于压榨利润较好,市场预期春节结束后,油厂大豆开工率会很快恢复至节前水平。但由于油厂检修等因素,大豆压榨量恢复速度较慢。据监测,截至3月23日当周,全国各地油厂大豆压榨总量为165.15万吨,周环比下降16.75万吨,降幅为9.21%。由于进口大豆到港延迟,预计本周全国大豆压榨量继续下降至164万吨。由于产量下降,下游提货积极,油厂豆粕库存继续下降。据监测,截至3月23日,沿海油厂豆粕库存为79.01万吨,周环比下降0.98万吨。

  由于担心中美贸易摩擦导致后期进口大豆供应下降,近期油厂豆粕成交较好。据监测,截至3月23日当周,油厂豆粕周成交量为90.765万吨,明显高于前周的49.297万吨,也高于上年同期的44.696万吨的水平。

  综上所述,中美贸易摩擦加剧、美豆新作种植在即、南美大豆尚未定产……豆类期货依旧处于多事之秋。从市场资金炒作的角度看,“买预期、卖现实”,不确定因素多则意味着更多炒作机会。 因此,短期内豆粕期货仍将易涨难跌。


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