你当前所在位置:期货频道 » 期货评论 » 机构期评 » 理性投资 » 棕榈油利空因素显现 面临回调压力

棕榈油利空因素显现 面临回调压力

时间:2017年10月19日 15点08分 来源:理性投资 访问量:237
         USDA10月供需报告公布后,美豆涨势明显,棕榈油走势不温不火。究其原因,主要是当前油脂供应充足,而需求处于国庆已过、元旦未到的空白期。随着市场对USDA报告利多的逐渐消化,CBOT大豆出现技术性调整,棕榈油自身的一些利空因素也开始显现,短期内面临回调压力。

      美豆存在技术性调整需求

      近两个交易日,CBOT大豆市场下跌,回吐上周的部分涨幅,因为多头获利平仓抛售。虽然美豆单产数据下调,但是大豆市场基本面并未显著改变。并且,美国大豆压榨数据低于预期,加重了大豆市场的利空氛围。美国全国油籽加工商协会称,9月份旗下会员企业的大豆压榨数量为1.36亿蒲式耳,低于分析师预测的1.38亿蒲式耳。另外,未来两周巴西的多雨天气将改善产区土壤墒情,这对豆价不利。从技术上看,美豆1000—1020美分/蒲式耳存在阻力,调整在所难免。

       马盘棕榈油反弹空间有限

      10月上旬马来西亚棕榈油期货强劲反弹,主要原因是进口国尤其是印度需求旺盛。数据显示,9月份印度的植物油进口总量为152万吨,同比增加8.5%,其中棕榈油进口量为93.2万吨,比上年同期增加20.4%。印度的棕榈油需求通常在节日期间大幅增加,9月到11月印度要庆祝十胜节和排灯节等重大节日。受此影响,10月上旬马来西亚棕榈油出口仍然强劲。不过排灯节(10月19日)后,印度棕榈油需求可能下降。

      供应方面,由于本月工作日较多,10月马来西亚棕榈油产量料环比上升。据西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据,10月前15天马来西亚棕榈油产量比9月份同期增加23.17%。另外,受厄尔尼诺现象影响,今年生产旺季推迟至了10月份。因此,马盘棕榈油反弹空间不大,后市仍有下行压力。

      国内棕榈油库存回升

      10月份我国棕榈油进口量预计在45万—47万吨。截至目前,全国港口棕榈油库存总量为35.8万吨,较上月同期的32.2万吨增加 3.6万吨,增幅为11.2%,去年同期为34.8万吨。未来两个月棕榈油到港量逐步增加,11月棕榈油进口量预计在47万吨左右,12月棕榈油进口量预计在50万吨左右。国内棕榈油库存继续增加,尤其华南地区增幅明显。目前国内油脂市场处于双节后的阶段性淡季,预计国内棕榈油库存会继续增加。不过,当前国内外棕榈油价格倒挂,进口亏损,市场传闻有洗船,实际到港量可能有所调整。

      油脂整体上面临较大的供应压力,国庆节后油厂开机率不断攀升,豆油库存继续放大。截至10月16日,国内豆油商业库存总量为160万吨,不断刷新历史纪录,较前一周增加3.2%,较上个月同期增加17.3%,较去年同期增加34.5%。

      豆棕价差过低不利于棕榈油消费

当前豆油和棕榈油现货价差从9月5日的700元/吨收窄至275元/吨,豆油和棕榈油期货价差从9月5日的832元/吨降至482元/吨。按照往年的规律,10月份以后,棕榈油进入一年内的低产期,豆油和棕榈油价差往往在这时出现下滑,2013年、2014年和2016年均是如此。豆油和棕榈油价差如果持续维持低位,将严重影响棕榈油消费。另外,冬季气温不断降低也对棕榈油消费形成抑制。

       综上所述,马盘棕榈油反弹空间不大,仍有下行压力;国内油脂供应充足,豆油和棕榈油价差过低及气温下降不利于棕榈油消费。因此,棕榈油期货价格面临回调压力。但由于棕榈油进口倒挂,传闻有洗船行为,预计进口棕榈油到港量减少会在一定程度上限制价格下跌幅度。

期货评论

联系我们

网站名称中国配资网

网站地址:qihuo.peizi.com

E-mail    :service@peizi.com