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南华期货:南华视点20130521

时间:2013年05月22日 10点03分 来源:南华期货 访问量:1793

  主要宏观消息

  评级机构穆迪称,美国政府必须应对债务负担上升问题,以此来避免2013年遭遇降级。美国国会预算办公室(CBO)的最新预算预测显示,到2015年,美国预算赤字将从2009年的纪录高位1.4万亿美元降至3780亿美元;今年美国预算赤字将为6420亿美元,这是五年来首次低于1万亿美元。穆迪高级副总裁Steven Hess在周一接受彭博社采访时,这样评价CBO的预测:预测显示了未来负债水平显著降低,我们把这看作是一个积极进展。在应对负债率上升上,还需要采取更多政策措施。

  美国当地时间5月20日周一上午,芝加哥联储主席埃文斯发表讲话说:美国经济改善了许多,但尚无迹象表明要退出刺激政策。埃文斯说:“劳动力市场已经变好了很多很多,失业率正在持续下降。”但埃文斯认为尚无迹象表明要退出刺激政策,他说:我们目前的货币政策是适当的。我们想启动复苏,并将继续这样做,直到劳动力市场前景有实质性进展。埃文斯认为检测失业率下降是否具可持续性,要看其未来6个月是否能够保持下降。

  根据CoreLogic公司的数据,美国房价3月份同比上涨了10.5%,是7年来最快的上涨。根据彭博的市场调查,以及全美房地产经纪人协会和美国商务部的数据,4月份房屋销售可能上涨至3年多来最高的水平。而根据抵押贷款银行协会的数据,截止3月31日,逾期90天的房屋贷款违约比率为6.39%,是2008年底以来的最低水平。

  

  铜铝:铜领头翻多

  鲍尔森公司的对冲基金和Maverick资本公司正涌入抵押贷款保险商市场,豪赌那些在美国房地产市场崩溃中受损最严重的公司将成为此次房地产市场反弹中最大的赢家。伦铜周一再次走强,站上7300,近期在7310做多。伦铝短期走势较伦铜弱,跟随伦铜反弹,但暂未扭转中线空头趋势,短线可在1860上做多,中长线在1870下仍以做空为主。

  沪铜与伦铜同步反弹,周一指出在53400下仍可持有空单,但周二沪铜已经站上53400,有扭转趋势迹象,近期中线在53400上平空翻多,短线在52800上做多。沪铝1308在铜强劲反弹走势影响下,有企稳迹象,但仍未能扭转空头趋势,短线在14560上做多,中长线在14660下仍以做空为主。若沪铝近期反弹站上14660,则说明沪铝跟随沪铜走强,中线可平空翻多。

  

  铅锌:伦铅锌全部翻多

  伦锌周一继续反弹,近期有翻多迹象,短线在1850上做多,中长线在1850上平空并可反手做多。伦铅近期走势较强,伦铅和伦铜或是近期金属反弹的龙头品种,短线在2030上做多,中长线在2000上平多翻空。

  沪锌1309周一略有反弹,收于14490,涨幅0.66%,总体走势仍然较弱,未能扭转空头趋势。近期短线在14400上做多,中长线14800下继续持有空单。沪铅1306成交不活跃,建议中线交易为主,操作上中长线在14140下继续持有空单。

  

  钢材:钢厂成本快速下降 螺纹期货振荡回落

  螺纹期货今日振荡回落。主力合约RB1310以3616开盘,最高3626,最低3567,收盘3590元,较上个交易日跌29元,日K线收出带有下影线的小阴线。

  由于隔夜美元回落外盘商品反弹,今天多数商品期货高开,黄金、白银、铜、铝、锌等金属普遍上涨,但螺纹钢由于上周末大幅反弹后高于现货,且上方有10日线和20日线的压力,因此已经没有继续反弹的空间,在金属期货普遍上涨的情况下,今天反而振荡回落。

  今日现货市场跌多涨少,钢价总体趣降。这主要是上周矿、焦、钢坯均出现了大幅下跌,唐山钢坯跌70,铁矿石、焦炭也跌到5个月以来最低,以进口矿核算的钢坯生产成本下降80元,钢坯生产成本降幅大于钢坯价格降幅,这在今年还是第一次出现,说明钢厂亏损加剧,可能正在着手减产。这意味着铁矿石、焦炭价格可能快速下跌,而在矿价下跌中,钢厂成本下降,如果钢价不跌,钢厂势必扩大产量,因此矿价下跌,常常进一步助推钢价下跌。

  技术上看, RB1310反弹受到10日均线、20日均线的牵制,向下跌破5日均线,但收盘在5日均线上方,而短、中期均线都呈现下行排列,向下趋势未变。周五的暴涨,也只是将下行态势推向振荡走势,而今天3590的收盘价,处于前期振荡平台下沿(3600)的下方,从振荡角度看,也是偏弱的,RB1310短期内可能走出下台阶整理形态,短线可能测试3523-3530一线的支撑。

  操作建议:

  基本面不支持反转向上,继续看跌。RB1310在20日均线附近积极卖出,空单继续持有,等待下行减仓机会。

  

  煤焦:缺乏指引 行情震动

  盘面解读:

  焦煤、焦炭主力合约全天大起大落,宽幅震荡,而焦炭和焦煤在1580和1190处的技术阻力也再次显现。多头力量不仅面临技术阻力,而来自行业基本面的阻力更大,钢铁行业的弱势对其上游煤焦行业的利空影响重大,螺纹钢期货行情对煤焦的指示作用明显。从技术形态看,煤焦期货在两次触及压力位后无功而返,多头动能被集中释放,短期内煤焦下行概率大于上行概率。

  谨慎看空后市行情,操作建议:逢高做空,若螺纹钢持续弱势行情,则可在1580和1190附近做空焦煤、焦炭。

  行业资讯:

  中国钢铁出口飙升令全球钢铁价格承压。中国钢铁产量及出口飙升正在令全球钢铁价格承压,成为中国行业产能过剩造成全球性影响的最新例证。中国联合钢铁网(Custeel)本周公布的数据显示,中国4月份钢铁产量6,570万吨,同比飙升8.4%,创历史次高水平。3月份钢铁产量为6,630万吨,同比增长7.7%,为历史最高水平。

  

  橡胶:横盘整理

  现货市场报价:国内市场上,全乳胶上海地区市场报价企稳20350元/吨;进口烟片胶方面,上海地区烟片胶报价20350/吨。合成胶方面,齐鲁化工城丁苯胶市场价格14000元/吨;顺丁胶市场价格下跌至14000元/吨,较上周五下挫300元/吨。

  越南是世界第三大橡胶出口国,但其国内的轮胎生产企业却面临严重的原材料短缺,需要大量从泰国进口。之所以出现这种情况,是因为当地的橡胶出口税率为零,而在国内销售则需缴5%的增值税。越南《经济时报》近日报道称,今年1-4月,越南橡胶累计出口23.4万吨,增幅下降12.9%;出口金额达6.1亿美元,同比下降24.2%。据越南橡胶协会统计,今年前4个月,越南全国的橡胶进口量达10.1万吨,金额为2.43亿美元。

  国内车市方面,虽然汽车经销商库存风险这几月超过警戒线,但是随着“五一”小长假迎来新一轮消费增长以及上海车展效应及各地方春季车展增多,经销商对5月汽车总需求判断“增长”预期总体向好。业内专家表示,5月新车陆续到店、降价促销进一步加大等因素将刺激消费需求增长,经销商对5月份整体汽车市场抱较为乐观的态度。

  综合而言,近期市场上多空因素交织,因而胶价在错综复杂的局面前暂时失去了方向,在19500-21000点区间内窄幅震荡。从基本面来看,车市近两个月来的小幅回暖为胶价提供了支撑,但对于不远的将来新胶大规模上市以及保税区库存的双重压力下,5月胶价亦面临较大的不确定性。操作上,建议激进者可逢高轻仓试空;谨慎者继续观望。

  

  豆类:内外强弱分化 豆粕弱势跟涨

  资讯:USDA周一公布的数据显示,截至5月16日当周,美国大豆出口检验量为332.8万蒲式耳,与上一周的337.4万蒲式耳基本持平,不过低于去年同期的1307.9万蒲式耳水准。作物报告显示,截至5月19日当周,美国大豆种植率提高18个百分点至24%,但低于去年同期的71%及5年均值的42%。当周大豆出苗率为3%,去年同期为32%,5年均值为14%。阿根廷消息,罗萨里奥港口工人周三薪资问题罢工,当地罢工较为常见,但一般持续时间较短,罢工将对其大豆出口造成一定阻碍。

  行情解读:大豆涨跌互现,7月合约受美国大豆现货供应紧张推动继续大幅反弹。远月合约则继续受制于中期供给改善压制小幅收低。美豆现货供应紧张及豆粕需求强劲等因素继续提振市场,强势特征十分明显,加上阿根廷罢工事件,更提振了美豆。而新季远月合约继续承受丰产预期压力,跟涨较为谨慎。美农业部周一公布的作物生长进度报告,大豆播种数值均低于去年及五年平均值。而天气预报显示,本周美国中西部多数地区将迎来降雨,美豆播种进度将再度放缓继续支持美豆上行,但近月需关注中期震荡区间上沿一线压力。

  国产大豆购销平稳,现货料难有大幅涨跌。9月连豆在昨日交投区间内宽幅震荡,终盘以十字星报收,短期延续波段思路,震荡区间4790-4830。豆粕表现偏弱,9月虽跟随美豆高开,但盘中推升意愿不足,期价高位弱势震荡以阴线报收,目前市场对禽类养殖恢复预期炒作进入尾声,现货报价虽表现坚挺,但缺乏充足成交配合。豆粕目前追涨买盘不足,不宜过分追涨,由于资金逐渐转战1401与1405合约,短期1309恐将缺乏充足资金支撑,操作上宜保持谨慎思路,暂依托3280一线谨慎持有多单不宜加码。

  

  油脂:棕榈油空头尾盘离场 豆油短期均线显支撑

  今日三大油脂走势较为疲弱,其中棕榈油期价走势与持仓量呈现出明显的背离态势,表明今日期价走势由空头主导,不过尾盘空头离场表明资金并不太看空后市,在当前的基本面情况下,期价究竟何去何从难以料定。一方面,近期马棕榈港口库存连续两个月改善,令市场做多情绪有所升温,但另一方面,本月马棕榈油出口不佳以及国内港口库存居于高位又令多头顾虑重重。预计短期内棕榈油期价将呈现震荡走势。连豆油方面,近期由于油厂缺豆,豆油商业库存下降,不过随着进口大豆的增加,油厂开工率回升,豆油的商业库存将重新增加,预计进6月份后大豆到港压力将显现。操作上,棕榈油以短线思路操作为主,逢低轻仓入多,另外,买棕榈油抛豆油的套利头寸可继续持有。

  

  棉花:强势品种归来 棉花失宠

  今天国内大宗商品盘中走势较为刺激,多数品种早盘下挫直到尾盘快速拉涨,棉花受到整体商品尾盘推动也从日内低点20155反弹至20210点位,尾盘成交量增加。截至收盘,主力9月收于20210,成交量为13210手,持仓量为72766手,减仓2720手。次主力1月收于19955,成交量为3496手,持仓量为44984手,增仓240手。棉花总体呈现近弱远强的格局。

  抛储方面,截至20日,总成交量为163万吨,成交比例达到34.53%, 2011年度进口棉开抛以来成交率持续走高。进口棉每次竞拍全部成交。由于棉花质量比较匼企业用棉需求,故成交价格相对而言较高。后市成交率继续位于30%以上运行。

  持仓方面,美棉在基金净多头持续减少的形势下价格跟随下挫,跌破86美分整理平台向85美分靠拢,技术面上依然是向下的调整态势。国内方面,9月多头主力移仓至1月,为后市9月反弹提供阻力,但空头也加快移仓脚步,故9月下行空间又被限制,从而形成19800~20200区间震荡。对于1月而言,空头大肆做空行情还未到来,短期有望在多头进场的前提下将价格拉涨至20000上方,故买1抛9对冲头寸继续持有。

  

  白糖:盘内多空日内对决,郑糖横向整理

  国际原糖从走势来看,已经处于下降通道的下轨,从技术面看,这将会使得短期对原糖有一个支撑的力量在。巴西4月份出口168万吨,离岸价在21美分/磅。后期我们重点是关注,巴西会不会因此而降低出口价格,以去库存。从巴西中南部的销售数据来看,4月份乙醇的销售数据增长明显,价格下降幅度也大,达30%的降幅。这也是巴西考虑的第二条转移过剩原糖的路径。

  国内郑糖今日低开后,横向整理,日内不乏有空头加仓冲击,但并无更多的资金跟风。对于来自于2012/13年度第二批收储的冲击,我们认为已经告一段落。对市场的影响并不大。我们更侧重于对来自国外的价格冲击,其影响的更加深远,应等待本月23日左右发布的4月份我国进出口数据。建议空单持有。

  

  玉米:小幅盘整

  美国农业部最新作物生长报告显示,截至5月19日当周,美玉米播种进度71%,上周为28%,上年同期为95%,5年平均水平为79%;玉米发芽率为19%,上周为5%,上年同期为73%,5年平均水平为46%。种植进度大大加快超出市场预期,令美盘玉米承压。

  今日国内连盘玉米主力1309合约高开后迅速下挫,跌至3月初低点附近后在2425-2430间维持小幅盘整,全天持仓继续增加,成交较昨日有所萎缩。短期内禽类饲料需求的实质性恢复仍需时间,港口玉米高库存仍拖累市场,市场缺乏利多消息刺激,玉米期价有望继续弱势震荡。

  

  麦稻:强麦乏力,早稻横盘

  强麦今日持仓显示1309合约持仓小幅减仓。早稻1309合约今日持仓变动不大。

  强麦1309合约今日在低点附近震荡,从目前情况来看2530-2535区间的支撑力度尚没有显现,如若多头不能尽快聚集起人气,空头虽然谨慎但也有反扑的可能,2530和2500将成为多头的两个支撑关口。早稻1309合约今日继续维持之前的横盘态势,在缺少外围资金流入的情况下,反弹要想走的远很难。

  

  PTA:放量启动在即,7900-8000多单加仓

  午后PTA增仓放量走高,尾盘拉升至7900上方,短线有突破阻力位上行的启动迹象。持仓增大意味多空的分歧增大,空头必然还有一阵搏斗。但是只要市场大势是走好的,那么空头抵抗结束砍仓将加速PTA走高。我们认为作用PTA的系统性因素——原油和股指将持续走好。而基本面也不支持PTA深跌。

  关于基本面的具体分析可以参照昨天的日报和上周的周报。

  技术位上,60日均线,7900-8000一带压力较大,一旦突破这个压力区,PTA第一目标位8300,建议多单在7900-8000继续布局多单。

  

  玻璃:上行仍有空间,多单继续持有

  今日玻璃继续震荡上行,主力合约1309在1460点位阻力依然较大,今日玻璃成交量与持仓量较昨日有所下降,收盘价为1458元。

  现货方面,上周华东地区会议在上海召开,做出了继续上调价格的决定。今天华东地区市场总体运行良好,市场价格平稳为主,大部分生产企业都能做到产销平衡,浙江玻璃4mm上涨10元;山东济南地区巨润12mm平板玻璃上涨10元;其他品种价格稳定。今日中国玻璃综合指数1075.64点,环比上涨0.46点;中国玻璃价格指数1051.33点,环比上涨0.61点;中国玻璃信心指数1172.89点,环比下跌0.12点。

  近期各地生产商出货良好,多数业者对市场抱有信心,预计短期之内现货市场会是一个小幅上涨的走势,我们同时应该关注城镇化细则的出台。

  目前来看,玻璃已经进入了传统的旺季,尽管宏观方面受到国内外经济放缓、大宗商品价格下跌等影响,以及国内房地产政策的调控,但现货方面支撑强劲,此轮反弹仍未结束,期货相对于现货仍有一定程度贴水,后期持续上扬的可能性很大,建议前期多单继续持有,主力合约1309在1400整数点位支撑有效,1460点位存在阻力,运行区间为1400-1460-1500,建议逢低做多。

  

  LLDPE: 冲破震荡区间,可适量多单

  受原油反弹和股指走高影响,塑料1401和1309合约今日冲破震荡区间,主力合约1309报收10355点,较上交易上涨1.67%。乐观情绪基本不变,1401合约较1309合约贴水维持在210点左右。今日主力1309合约交易量有所增加,持仓量也增加3万余手。

  在原油反弹和股指走强后,市场变得又扑朔迷离。下行产业节奏被宏观节奏打乱。根据原油基本面的季节性因素判断5月底之前的原油价格上涨因素较大,塑料价格将近70%以上的可能性随原油反转,而在5月前的走势会如何上游难以判断。而塑料下游处于季节性淡季,逐渐走淡,从而导致上涨缺乏动力。但目前库存情况较低,塑料也导致比较抗跌。从而导致前段时间塑料区间震荡的格局。而市场对政策利好预期打破此震荡格局,上行趋势较为明显。

  技术层面上看,10280的支撑较强,建议投资者可在10280附近适量多单。

  PVC:继续持有多单

  受brent原油反弹和股指走强综合影响PVC 1401和1309合约稳步上行,1309合约涨幅达0.15%,1401合约涨幅达0.37%,合约1401对1309合约升水维持在120点左右。1401和1309合约交易、持仓量基本不变。

  受国内经济逐步复苏和地方政府大大折扣执行中央房产调控政策提振。部分投资者已经开始看好PVC,预期PVC未来走强,从政府周期来看,新一届政府上台都要大搞民生工程,发展经济。而此举动将增加房地产的需求,而房地产的需求有降带动PVC等与建材相关的行业下游需求。而PVC又处于历史低价,下方空间有限,震荡上行将是PVC未来期价走势的主旋律。今日PVC,在能化板块的带动下稳步上行。

  从技术层面上看,PVC1309处于的低点,6500下方受电石电价等成本支撑较强。下方空间不大,而上方受建材拉动,空间广阔,下方平台较稳,未来将稳步上升,建议投资者可在6550附近继续持有多单。

  

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