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弘业期货:锌库存大增 宜逢高试空

时间:2018年03月08日 11点34分 来源:弘业期货 访问量:303
  自2018年伊始,国内锌库存出现回升势头,据统计,截至3月2日上期所锌库存增至150551吨,较2017年底增幅一倍以上。

  不过国内库存量的增加,并未能阻止期锌上行的步伐,随着LME锌库存量持续走低,伦锌和沪期锌纷纷刷新历史高位,伦锌最高触及3595.5美元,创10年半以来最高,沪期锌主力合约最高至27235元,逼近10年半高位。2月底,伦锌迎来了连续下跌行情,截至3月5日已录得五连阴,除因美股大跌影响外,现货市场货源紧张局面缓解亦拖累伦锌走势,伦敦现货锌对伦敦期锌三个月合约由2月末的升水30-40美元缩窄至3月5日的升水2美元,暗示现货市场货源相对宽松。


  另外,3月5日当天,LME锌库存结束了下降趋势,暴增77275吨至209050吨,创1989年以来最大增幅59%,注册仓单增加近一倍至162825吨,注销仓单占比减少至22.11%,为1月4日以来最低46225吨。伦敦锌库存骤增重挫期锌价格,伦锌和沪期锌纷纷刷新年内低位,市场传闻此次伦敦锌库存大增是新奥尔良地区大户交仓所致,其回升持续性存疑,不过亦可以看出伦敦市场锌隐性库存较大。3月6日LME锌库存下降1075吨,缓解了市场对锌库存继续暴增的担忧,两市期锌止跌企稳,不过后期不排除因交仓再度回升。结合国内外锌库存增加态势,以及现货货源相对宽松等现状,预期期锌再刷历史高位可能性不大。

  从盘面上可以看出,自1月份开始,伦锌正在走出一个“M”型顶部形态,且在近几日跌破下方颈线支撑,顶部形态完成,目前期锌有止跌企稳迹象,下方3260美元一线支撑强劲,它是3050.5美元低点和3595.5美元高点涨幅的61.8%回撤位。


  从盘面上可以看出,自1月份开始,伦锌正在走出一个“M”型顶部形态,且在近几日跌破下方颈线支撑,顶部形态完成,目前期锌有止跌企稳迹象,下方3260美元一线支撑强劲,它是3050.5美元低点和3595.5美元高点涨幅的61.8%回撤位。


  市场逐渐消化伦敦锌库存骤增这一事实,投资者风险胃纳回升,料短期伦锌依靠下方支撑逐渐反弹,不过技术面上,上方将遇到上述颈线阻力,在锌库存增加这个大环境下,预期伦锌不可避免的再次下滑,跌破上述61.8%回撤位,进入下行通道,期锌完成顶部形态测试。

  结合以上基本面以及技术面分析,加上近期备受关注的特朗普引发的贸易战,均不支持期锌再创历史新高,虽不排除经历重挫后的期锌反复测试上方压力,但突破性概率均不会太大,上方阻力位看在3351.5美元和3400美元,沪期锌主力合约阻力位为25850元和26000元。

  预期3月份期锌完成顶部形态测试,二季度正式进入下行通道,不过受国内锌市旺季以及LME锌库存仍处于低位支撑,期锌暴跌概率不大,逐步下探为主,下游实体企业按需采购为宜,投资者逢高试空。


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