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弘业期货:供大于求局面延续 PVC低迷格局难改

时间:2017年12月10日 21点54分 来源:弘业期货 访问量:414
  不同于化工品整体偏强的走势,PVC期货价格从9月开始一路走跌,11月价格走出V字形,虽有见底迹象,但是综合目前基本面供需关系看,PVC仍然有较大压力,其一是在冬季需求淡季,PVC供应不减,供过于求局面延续,其二是因为环保强压之下,烧碱市场持续火爆,以碱养氯也导致PVC供应大涨,因此PVC在12月或将延续低迷走势,关注6500点压力位,考虑逢高沽空。

  因为前期PVC价格的快速下滑,国内PVC生产企业利润被快速压缩,截止到11月底国内PVC企业成本压力仍较大,电石及氯乙烯的价格下滑缓慢,厂区负盈利现象仍无缓解。负盈利情况已持续一个多月且有扩大迹象,也足以说明市场行情之疲软。以山东厂区为例,目前电石法企业盈利空间在-330元/吨,乙烯法货源偏紧,厂家稳价出货,目前企业盈利空间约在-165.1元/吨。

  国内PVC企业价格持续回落,11月底西北周初出台新价,下跌幅度较大。虽然随着期货价格反弹企稳,价格有所上调,但幅度有限。山东和河南等地,厂家货源偏紧,暂无库存压力。目前西北地区厂家出厂价格5700-5800元/吨承兑,山东地区价格在6000-6100元/吨现汇附近。11月底,电石法价格有所趋稳,乙烯料由于货源偏紧,价格稳定运行。以山东厂家为例,目前两种工艺价差在420元/吨。华东市场价格略有差异,截止目前,两者价格在500元/吨上下。电石法货源价格优势明显。总体来看PVC价格持续的下滑局面暂时缓解,价格徘徊于低位,主要是需求跟进不足,买涨不买跌心态导致价格偏低.

  塑料板块价格整体偏强势的情况下,PVC价格低迷的最大压力就是来自于今年氯碱市场的火热,在环保强压之下,特别是2+26环保措施执行后,山东等地的片碱企业受到了较大影响,开工持续下滑甚至停产,行业供应紧张。据统计,PVC与片碱的价差一般维持在2000元/吨,而随着11月片碱价格突破高峰一路上涨至5400点的高位后,两者价差一度缩减到700多元,这样的高位价格也自然会导致以碱养氯的历史重演。当前国内碱企业利润高达1500元/吨,对比PVC负盈利状况,企业会偏向大量生产烧碱,而反向为了消耗氯来维持PVC的高产量,最终导致本就供过于求的PVC产量不断叠加,对PVC价格形成打压。

  9月以来国内PVC企业开工率就不断攀升,有很大一部分原因就是以碱养氯的氛围促使企业开工难以下降,到11月底国内PVC行业整体开工更是接近历史高位,目前苏州华苏和河南联创仍在检修中,大沽开工暂无提升,国内PVC行业开工率在74.53%左右。

  另外,从目前装置检修情况看,在建的装置不多,11月的停车装置都已经陆续复工,月底朗晖糊树脂检修结束,河南联创3型装置检修完毕,5型装置一条线进行检修,山东恒通装置也都已经开车。后续检修装置减少,也说明后续PVC装置开工率仍可能进一步提高,这将不利于PVC价格的恢复。


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