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弘业期货:多空汇集 锌价等待突破

时间:2017年12月07日 15点23分 来源:弘业期货 访问量:341

  自8月下半个月以来,两市期锌大致进入宽幅震荡区间,且在10月、11月份先后录得历史高点,但差距不大,显示上方阻力大,期间亦跌破下方整数关口支撑,不过总体在区间内震荡,且区间不断缩窄,截至12月初,震荡时长达3个半月之久,多空因素汇集,锌价有待突破。


  利好方面,欧美经济持续复苏,提振金属需求,2017年美国三季度实际GDP年化季环比修正值 3.3%,为三年新高,预期 3.2%,初值 3%。欧盟28国和欧元区19国第三季度GDP环比均上涨0.6%,经季节性调整后同比均上涨2.5%,延续了第二季度的增长势头。

  另外,支撑今年锌价大涨的供应短缺局面依然存在,且依然为高位锌价提供支撑。国际铅锌研究小组(ILZSG) 公布的数据显示,2017年1-9月,全球锌市供应短缺34.8万吨,去年同期短缺21.9万吨,短缺缺口扩大。

  在全球锌市供需失衡加剧下,国内外锌库存下降至历史低位,导致现货市场货源一度紧缺,亦对锌价形成有力支撑。截至12月初,LME锌库存已逼近20万吨关口,创九年低位,上期所锌库存降至7万吨,9月末一度跌穿6.5万吨。

  利空方面,中国经济增速有放缓迹象,国内10月份经济数据普遍不佳,引发市场对国内金属需求的担忧,中国对精锌消费量接近全球消费量的一半。


  产量方面,在高位锌价刺激下,2017年全球锌产量(除中国外)呈现增长,2017年1-7月份其他国家同比增长2.67%,而中国锌产量较去年同期下滑。不过随着国内冶炼厂检修完毕复产,9、10月份中国锌产量大幅回升,10月份产量创近三年来最高水平57.7万吨。预期后市国内外锌产量将持续反弹,施压锌价。

  综合多空因素,造就了两市期锌长时间的震荡,进入12月份,极速拉涨后大幅下挫,但尚未走出震荡区间。此波大跌可归结于三点,一是,技术面承压,月初伦锌逼近历史记录高位,沪期锌主力合约亦在2.6万元/吨关口遇阻,上行压力大,高位回落;二是,美元走高及周边金属下挫,拖累期锌走势,伦铜在12月5日重挫4.04%;三是,下周美联储最后一次议息会议将召开,预期加息概率大,市场提前消化加息预期,期锌承压。


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