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弘业期货:下半年以来钢企处于高利润状态

时间:2017年11月15日 13点52分 来源:弘业期货 访问量:13
  2017年11月第2周,我们调研了唐山地区的多家代表性钢厂,对企业的限产及应对情况、生产经营现状、产品销售与库存情况、原料库存及采购动向等进行了详细考察。

  限产任务分配:一厂一策。唐山根据污染排放绩效标准,对钢铁企业量化打分,按照得分结果,执行不同的停限产措施。在我们实地调研的钢厂中,限产比例从29%到74.5%不等。企业根据自身限产任务,制定了不同高炉的停产细则,以完成限产任务。

  入炉品位和废钢比例上升空间有限。提升在产高炉实际产量的主要方式是,提高入炉品位和废钢添加比例。在我们调研的钢厂中,入炉品位在56%—58%不等,提升空间非常有限。废钢比例的情况类似,目前的废钢比例从20%—30%不等,基本到达极限水平。同时,废钢价格大涨,需要核算继续提高废钢添加比例是否经济。今年下半年以来,钢企生产一直处于高利润状态,因此各种提高产量的方式基本用尽,继续提升空间有限。

  轧线开工根据利润情况动态调剂。限产开始后,铁水产量减少,企业会对轧线的开工进行取舍,以保障利润高的钢材品种生产。目前,钢坯到螺纹钢利润小幅亏损,而轧制带钢、型钢利润水平良好,因此企业会优先保障带钢和型钢的生产。钢材销售有所分化,带钢、型钢等品种销售良好,而螺纹钢因为受环保限产的冲击,销售情况较差。

  从需求方面看,在钢厂尚没有大范围停产时,北方工地的需求就已经受到冲击,因此我们认为11月15日正式限产开始之后,对供应的边际影响将大于对需求的影响。带钢需求方面,下游中酸洗涂镀等行业受到一定影响,但不严重,且带钢需求分布广泛,因此总体需求情况较为平稳。

  铁矿和焦炭仍面临钢厂去库存压力,由于高炉停产导致日耗下降,铁矿、焦炭库存天数会大幅增加。届时,即使是维持限产前一样的库存天数,也需要在总量上降低原料采购和库存。因此,原料端仍然面临钢厂去库存的压力。


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