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弘业期货:喜迎国庆 油脂节后有望止跌企稳

时间:2012年09月28日 14点34分 来源:弘业期货 访问量:671

  此外,由于近期气温较高,美豆收割进度从之前的10%上升到9月23日的22%,且高于去年同期的4%,和五年的平均值8%。美豆收割进度加快令大豆将在一段时间内集中上市,届时供应量出现季节性增加,使得豆油期价承压下挫。

  国内库存高企拖累价格

  至9月中旬,全国豆油商业库存为120万吨左右,处于历史高位,亦处于2010年以来最高区域。高库存一直是抑制国内油脂价格的隐忧之一。

  对于棕榈油而言,今年旺季不旺,也主要是库存压力以及消费疲软共同作用的结果。马来西亚棕榈油局(MPOB)9月初公布数据显示,截止8月底,马来西亚棕榈油库存为211.5万吨,较上月库存199.8万吨环比增加5.8%,为去年10月份以来的最高水平。稍早时候,受高库存水平影响,国际市场棕榈油与豆油FOB 价差曾达到300美元/吨的历史高位,后受九月初马来西亚出口需求量好的提振,价差随即缩小至280元/吨。不过近期又有市场传闻称,年底马来棕油的库存量将达到创纪录的300万吨。马来棕油库存大幅增加,对国内外棕榈油价格无疑都已形成一定程度打压。

  国内主要港口棕搁油库存目前在70万吨左右。与往年同期相比,当前库存水平仍处于相对高位,去年同期库存为53万吨左右,前年同期仅为36万吨左右。而且夏季消费高峰已经过去,库存较高拖累了棕榈油价格。

  中秋节及国庆长假即将到来,国内现货市场备货力度明显减弱,交易活跃度下降。受期货市场价格大幅下跌影响,油脂现货市场也跟盘下跌,油厂库存压力凸显。此外,前期油脂产量增加导致目前的高库存短期内难以得到消化。
    四季度供应持续偏紧
主产国 2010/11 2011/12 同比增减 2012/13 同比增减
美国 90605 83172 -7433 73265 -9907
巴西 75500 65500 -10000 81000 15500
阿根廷 49000 41000 -8000 55000 14000
三国合计 215105 189672 -25433 209265 19593
三国占比 81.25% 80.36% 88.58% 80.35% 80.19%
全球产量 264739 236027 -28712 260459 24432
后市预期

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