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弘业期货:PVC维持振荡偏弱 下跌幅度不大

时间:2009年10月30日 09点43分 来源:弘业期货 访问量:532

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  美国新房销售业绩不佳,引起市场对经济复苏过于缓慢的忧虑,商品市场承压。另外,当前阶段,各国政府的货币政策和是否推出继续刺激经济的政策引起市场紧张,美国政府很可能不再持续刺激经济,而中国需要退出低利率政策,并且一些行业的刺激也将减弱,这对商品的下跌增加动力。尽管如此,笔者认为pvc市场仍拒绝深幅下跌,毕竟PVC受成本以及行业利润空间有限支撑,即市场有望回调,但下降幅度应该不会太大。

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  其次,供给方面,2009年9月份国内PVC产量为84.2万吨,较8月产量79.5万吨增加4.7万吨,环比增长5.91%,较08年同期的64.4万吨同比增加30.8%;1-9月累计产量为671.1万吨,较08年同期增加0.7%。目前,我国PVC产能过剩,我国国内潜在PVC产能约超过120万吨,其中,电石法PVC供给潜力超过100万吨,乙烯法PVC供给能力也超过20万吨,国内供给潜力可以轻松填补进口减少的供应缺口。但即便在旺季,PVC月度表观消费也仅在100万吨左右,淡季不超过85万吨。加上部分进口,国内PVC供应能力充足。而第四季度仍有一定量新建的PVC项目计划投产,进一步加重了供应方面的压力。但产能过剩的利空因素已经众所皆知,大部分已经被市场所消化,所以PVC产能的扩张趋势将长期压制产品价格,但不能成为短期内深度回调的炒作因素。

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  其它方面,据统计,2008年行业的平均开工率只有55%,2009年的平均开工率预计也只有50%,PVC闲置企业有17家,闲置产能为93.5万吨。当前氯碱行业的PVC、烧碱产能都远远供大于求,但氯碱行业的扩产还在继续。2009年氯碱行业有9家企业进行了新建和扩建,新增产能达到200万吨。2010到2012年还会有新项目开工或建成投产。PVC产能的扩张趋势将长期压制产品价格。

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  总之,国内PVC期价的上涨是在大环境利多情况下的被动上涨。而随着消费淡季的来临,在庞大产能压力和下游需求持续萎缩的前提下,需求难以立即好转。其国内现货的基本面并没有发生重大改变,因而,在原油高位回落的情况下,PVC的下跌是在情理之中的。不过,就目前的情况来看,原油进一步下跌的空间不大,由于此前维持了近4个月的震荡区间被突破后,技术上来看原油的走势已经上了一个台阶,前期75美元的压力很可能成为后期的支撑。总而言之,对于后期PVC的操作,建议投资者维持震荡偏弱的思维。

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