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弘业期货:PVC短期内筑底完成

时间:2009年09月29日 15点31分 来源:弘业期货 访问量:644

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  一、 上游产品

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  原油作为PVC的上游产品,自本月初至今进入了67-73美元之间的窄幅震荡。价格短期在美元指数经济复苏与库存需求的炒作之间进行博弈,市场震荡中等待新的刺激因素引导方向。

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  根据政府最新公布的数据显示,美国包括柴油和取暖油在内的馏分油库存量达到自1983年1月以来的最高水平。美国能源信息署认为,上周美国原油库存继续下降而汽油库存和馏分油库存继续上升,美国和其他主要工业国家馏分油库存高企对于油价而言显然是一个威胁。虽然美国商业原油库存(不含石油战略储备) 3.328亿桶,比前一周下降470万桶,库存量高于5年同期平均范围上限;但原油目前的高库存、成品油的高库存的的确确是一个不争的事实。而需求方面,由于炼油厂将陆续开始进入季节性检修,预计未来几周原油需求将大幅减少。同时,天气情况仍是一个不得不被考虑在内的因素,美国国家海洋与大气管理局表示,厄尔尼诺天气现象的影响可能在北半球即将到来的冬天有所增强。如果气温高于正常水平,今年将是一个暖冬,估计全球石油需求可能减少50万桶/天,后期市场基本面仍将供大于求,并并对原油价格带来下行压力。从供需情况来看,原油短期内不具备上涨条件。

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  2009年8月份,电石价格非常平稳,基本维持在2850—3250一线运行,基本没有涨跌。再往上看,5月、6月、7月份的价格波动幅度也均较小。结合历史价格来看,去年8月份电石价格有一个高点在4700左右。经过近一年的回落,目前电石价格正处于历史低位,国际、国内煤炭行业均有回暖迹象,因此,后市电石价格易涨难跌。由于原料价格坚挺,目前电石法PVC的生产成本约在6600—6800左右,PVC的成本不能进一步降低,则对其价格就将产生重要的支撑。在我国由于电石法的PVC生产占据PVC产量的75%,电石的价格将成为影响PVC价格波动的主要上游原料。所以现在虽然乙烯的价格有小幅的回落,但是由于电石的价格相对稳定,使得PVC成本并没有因为乙烯单体的价格回落而有所下降。现在整体而言,电石法PVC的市场报价维持6500-6650元/吨,乙烯法PVC市场报价维持在6650-6900元/吨,市场维持相对稳定。

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  二、现货市场

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  需求疲软一直PVC上涨的的最大阻力,而且基于种种原因,政府调整了二套房贷政策,令房地产行业受到一定的打压。但是,我们都知道,房地产行业在国家经济中所占比例较重,再度大幅下行的可能性较小,随着国际经济形势的缓慢走好及我国经济企稳反弹,房地产行业仍有望逐步复苏。届时,需求疲软的问题有望得到改善。PVC的刚性需求将会缓慢回升。

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  统计显示:8月份,全国房地产开发景气指数为100.08,比7月份提高2.07点,该指数连续5个月保持回升态势,也是继去年10月份指数跌破100以来的首次超过临界值。这个数据说明受经济大环境影响,我国房地产行业也处于持续回暖阶段。

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  从房地产开发企业资金来源情况来看:1-8月,房地产开发企业本年资金来源33689亿元,同比增长34.2%。其中,国内贷款7384亿元,增长46.3%;利用外资298亿元,下降33.6%;企业自筹资金11045亿元,增长12.6%;其他资金14961亿元,增长52.7%。在其他资金中,定金及预收款8712亿元,增长43.2%;个人按揭贷款4507亿元,增长94.1%。这个数据说明投资者投资房地产行业的热情正在增加,新增资金的流入,也有利于房地产行业的发展。

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  房屋销售价格方面的数据也较为乐观。8月份,全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨2.0%,涨幅比7月份扩大1.0个百分点;环比上涨0.9%,涨幅与7月份相同。 新建住宅销售价格同比上涨1.5%,涨幅比7月份扩大1.2个百分点;环比上涨1.1%,涨幅与7月份相同。

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  三、技术分析

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  技术上看,PVC经过一轮暴涨暴跌,目前已回到布林通道的下轨处,而日K线看,KDJ指标已出现背离现象多日,且目前又处于生产成本区域附近,短线的反弹可谓一触即发。但考虑到PVC目前已进入淡季,短期内需求不会立即有明显的改善,预计后市将进入震荡筑底阶段,震荡区间在6400—6900元之间。长线则继续看多。

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  综上,在基本面的支撑下,期价将在6400-6900区间内筑底,在期价筑底成功之后,投机资金将重新关注到连塑V上。这样在资金和基本面两方面的配合下,期价在重新踏上上涨通道。整体而言,期价走势是近期内将以盘整筑底的走势为主,中长期而言期价将是上涨的。

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