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国内白糖上涨之路何时到来?

时间:2018年04月13日 14点51分 来源:www.qihuo.peizi.com 访问量:36
期货配资网4月13日资讯
  因为农产品(000061,股吧)属性,消费呈现刚性稳定增长,需求弹性弱,所以农产品供应对价格影响比需求大,白糖近两年严控进口,打击走私,所以国内糖市的重要影响因素就是产量。国内白糖生产周期一般为三年减产三年增产,最近的一个大周期显示2011/12、2012/13、2013/14年度为增产周期,2014/15、2015/16年度为减产周期,2016/17、2017/18年度为增产周期。白糖价格也随着产量周期特点呈现周期性波动,对比国内白糖产量和白糖期货指数9月份价格,在增产周期末年白糖价格一般达到底谷,在减产周期末年,白糖价格一般达到顶峰,在增产周期第一年价格下跌幅度最大,在减产周期最后一年价格上涨幅度最大。据了解,2017/18年度中国食糖生产进入尾声,甜菜糖厂已全部收榨,甘蔗糖厂除云南省外,其他省(区)大部分糖厂已收榨,中国糖业协会4月预测,2017/18年度中国食糖产量1025万吨,2017/18年度处于增产周期中的第二年。

  据3月产销数据显示,目前国内工业食糖库存压力大,中国糖业协会统计截至3月底,2017/18年度全国已累计产糖954万吨,比上年度同期增加92万吨,增幅10.6%;累计销糖394万吨,比上年度同期增加22万吨,增幅5.8%;累计销糖率41.3%,比上年度同期放缓1.9个百分点。工业库存559万吨,基本同12/13年度的水平,而12/13年度产量为1306万吨,今年产量预估为1025万吨,这从侧面反应了今年食糖销售进度缓慢,工业库存压力较大。

  在去年10月开始榨季的印度和泰国,增产压力一直促进原糖价格逐步刷出新低。印度糖协预计该国2017/18年度糖市供应过剩量料增加至530万吨,因两大主产区产量增加,该国本年度糖产量达到创纪录的3030万吨。截至2018年3月31日,印度全国食糖产量达2818.2万吨,比去年同期高出929.5万吨,为了缓解国内过剩的白糖和低迷的糖价,印度政府不断废除了20%的糖出口税,还宣布配额出口200万吨糖,并且印度糖厂欠下了农民1600至1700亿卢比的蔗款无法按时支付,目前印度糖厂仍有三分之二未收榨,所以白糖产量有可能超过之前预估值。泰国2017/18榨季截至3月31日累计压榨甘蔗1.17亿吨,同比增加28.7%;累计产糖1303.3万吨 (原糖值),同比增加约30%,目前泰国仅有一半糖厂收榨。

  据期货配资网消息称,巴西榨季从每年4月1日开始,巴西是全球最大的糖生产国及出口国,中南部地区甘蔗产量约占全国产量的90%。巴西中南部糖厂3月下半月压榨了775.8万吨甘蔗,较去年同期减少2.6%;产糖量17.3吨,较去年同期减少35.9%;乙醇产量为4.29亿公升,较年同期增加31.4%,其中21.5%的甘蔗用于生产糖,78.5%的甘蔗用于生产乙醇;去年同期分别为35.2%和64.8%。目前来看4月巴西榨季开始,国际糖价以巴西为主导,虽然预计部分产糖的蔗料转向生产乙醇,但是也难撼动疲弱的糖市,后期还需密切关注巴西是否有实质性的减少白糖产量。

  2017年11月底广西制定了2017/2018年榨季普通糖料蔗收购首付价500元/吨,比上一榨季增加20元/吨,这将提振种蔗的积极性,并且2015/16年度白糖价格达到7000元之上的高位,刺激蔗农三年扩种,明年大概仍为增产周期。具体关注4月26日广西糖会对2018/19年度种植面积预估,如果下年度继续增产,那么白糖还处于熊市中,郑糖期货价格洼地还没达到,还有下跌空间,价格下行趋势预计延续至2019年初;如果产量小幅减少,那么郑糖期货后续将震荡后小幅回升(回升缓慢,因为全球白糖供应压力大),结合目前国内工业库存压力大,中期消费旺季带来的价格反弹空间也不会很大。目前情况因为郑糖已至成本附近,且价格大多反应利空,下跌幅度预计小于去年,今年将会是震荡筑底的过程,价格区间在5000-6000,后期重点关注4月底糖会指引。

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