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沥青供需两弱 低位徘徊等待指引

时间:2018年03月12日 15点00分 来源:www.qihuo.peizi.com 访问量:78
期货配资网3月12日资讯
  受原油前期强势上涨影响,节后沥青期货主力合约率先出现补涨,但此后沥青现货价格保持低位,叠加炼厂原料成本增加,生产积极性下降,沥青市场呈现供需两弱的格局。

  春节假期期间,国际原油市场受利多因素主导,Brent与WTI两大主力合约双双上行,Brent近月合约突破65美元/桶价位,WTI突破63美元/桶价位。节后,国内沥青期货出现补涨,连续两日收盘价涨幅分别达到1.7%和1.8%,站稳2700元/吨价位。之后受EIA美国库存数据利空影响,沥青期价如预期下行。随着油价波动加剧,沥青价格波动空间也随之扩大。

  近期,中石化率先上调重交沥青价格,华南、华北中石化炼厂上涨50—100元/吨幅度。但进入节后第二周,现货价格快速上行趋势未形成,各地区沥青价格以走稳为主,东北地区高标号调油沥青需求回落,价格有所回调,但后期大幅下行空间有限。国际油价上周有所回落,加重了国内沥青市场贸易商的观望程度。节后销售压力加大,抑制现货价格快速上涨。整个沥青市场现货需求仍处于相对弱势。

  值得注意的是,近期原油价格走弱,中石油及地炼主产沥青原料马瑞原油价格回落至3101元/吨,利好炼厂加工整体利润。根据卓创资讯的测算,截至3月8日当周,山东独立炼厂沥青生产综合利润为98.59元/吨,环比增长16.58元/吨或20.21%。

  炼厂加工利润扭亏为盈将带动山东地方炼厂生产沥青的积极性,同时随着气温逐步回暖,下游道路施工逐步开启,沥青需求将有所恢复。但是沥青一般用于道路施工的最后阶段,前期施工需求恢复直接利多用于大型机械的柴油需求,预计未来将出现焦化领先上涨,之后分流炼厂沥青产能,沥青供应相对紧缺,下游铺路沥青需求增加,进而拉动沥青现货价格上涨的传导过程。沥青市场供需双弱的格局将有所改善,关注天气和下游铺路施工节奏,重要时间点预计出现在4月中旬左右。

  沥青期货跨期价差快速缩小的现象需重点关注。沥青1809与1806合约价差从100元左右的历史平均水平,在2月快速回落,临近2月底到达20元以下的水平,进入3月后,价差已有所修复,回升至40元。水平跨期价差快速回落,反映出沥青近月主力合约强于远月合约,但根据价差季节性规律观察,目前价差已低于历史同期平均水平,整体存在价差回归修复的空间。9月交割合约处于沥青需求旺季,近期供需双弱的格局增加了市场对于未来需求恢复的担忧,因此,1809合约处于被低估的水平。

  整体来看,期货配资网认为,目前沥青期现市场处于上行前的低谷,随着下游道路开工逐步恢复,沥青以及原油价格在一季度结束后整体回升,双重因素相互作用将从现货和期货两个层面利多沥青市场。

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